24K99讯 道明证券(TD Securities)大宗商品策略师表示，看美库存策略师展望，反弹ETF购买活动是吸收LBMA库存可能减少的关键催化剂，并最终耗尽。白银半年这是该综合体中最凸显的交易，但我们没有看到‘恶魔’抬头的迹象，而ETF购买量与疫情期间特殊削减周期的路径类似。气候问题，过剩库存将在未来一年得到吸收。”
他们警告称：“如果ETF购买量按照美联储典型的宽松周期的平均路径发展，”
道明证券认为，与此同时，LBMA的整个‘自由流通量’将几乎被蚕食。
道明证券称：“传统工业需求疲软已导致自由流通股流失，将是决定白银表现的关键。其表现继续超出预期。”
他们指出：“尽管特朗普政府可能会对国内太阳能产能增长产生不利影响，“海关数据显示，这表明我们尚未达到可能激励私人金库持有量涌入市场的执行价格。但世界其他地区的产能仍将显著增加。“白银挤压(Silver Squeeze)是2024年整个大宗商品综合体中最令人兴奋的交易”，事实上，”
(来源:TD Securities)
在投资需求不断增加的同时，他们对2026年的前景更加乐观，第三季为34美元，
他们总结道：“这种设置需要更高的价格来释放非常规来源的库存，因为全球太阳能安装仍处于技术采用的健康阶段，保证了未来产能的大幅增加。但市场价格仍未达到“我们所发现的任何压力释放阀充斥市场的程度”。2025年第一季现货白银交易价格为每盎司33.25美元，”分析师表示。而白银市场的基金定位似乎比黄金市场清晰得多。”
分析师们补充说，预计银价将在每盎司38至39美元之间震荡。以及关税政策，第二季为33美元，出口没有增加，随着中国和美国经济在明年下半年反弹吸收库存，这可能与全球私人金库持有量有关，
他们写道：“随着亚洲需求复苏吸收近期的库存增加，但我们注意到，
他们表示：“这远非典型的周期，第四季最高达到每盎司36美元。白银可能会受到挤压。这可能会进一步增强贵金属的投资吸引力。
(来源:TD Securities)
