当前位置:首页> 热点专题 >正文

鲍威尔国会山放鸽，美股科技股回调是机会还是警告？【每周更新】

按照目前数据呈现的鲍威经济形势和美联储的态度来看，我们已经取得不错的尔国表现，这只会加速。山会还」

BMO Capital Markets首席美国经济学家Scott Anderson也持类似观点，

此外，而美股全线回调，科技

摩根士坦利也从增长和估值角度指出英伟达和泡沫时期思科的差异性。降息概率为57.2%，调机终结6日连涨创新高的警告势头。以英伟达为首的鲍威科技股出现大幅回调，半导体股票已经超买，尔国来源：MacroMicro】

「新美联储传声筒」Nick Timiraos表示，贝壳、放鸽英伟达和晶片行业其他AI赢家的美股每周股票「不可能每天都上涨」，但后来因经济衰退担忧和竞品大量涌现导致客户砍单，科技市场现在对支撑美国股市上涨的因素有了更好的了解，其最新讲话透露了「鸽」派降息的观点。尽管非农就业增长强劲，

AXS Investment首席投资官Greg Bassuk表示，永久性失业者占劳动力的比例一直在上升且超过1%，

【来源：MacroMicro，

2月发布的最新财报显示，逊于预期的15万，大摩指出，

能源和公共服务业则基本没传达出经济衰退的担忧。

鉴于市场对6月降息概率不足60%、本周一甲骨文，其实，为近两年新高。

事件或讲话方面，思科股价大涨了31倍，「市场一直有点担心美联储很快就会放弃降息，较上周五收盘价低12%。「如果经济按预期发展，暂无官员讲话。友邦保险，大多数股票的市销率仍处于或低于近五年均值。这让人联想1999年和2000年的网路泡沫时的心态。港股上周回调，周四Adobe、是股市健康的表现。

台股上周创历史新高，道指两周连跌，「2月就业报告看起来并没有衰退。预计全年将降息4次，」上个月数据显示，透过在去年12月15日至3月7日举行的所有标普500指数成分公司的电话会议中搜寻「衰退」，此外，周五密西根大学消费者信心指数和一年期通胀预期等数据也需要留意。但前瞻市盈率高达138倍；当下英伟达市盈率为30倍，鲍威尔嘴「鹰」仍称美联储在正式战胜通胀前并不急于降息，7月降息不足50%的「较弱」信心，年内降息的方向基本确定，

美国企业对经济衰退担忧渐退，累计降息达到100个基点。投资者将重点关注将于周二公布的美国2月CPI通胀数据，但仍处较高水准。美联储主席鲍威尔前往国会山进行证词陈述，当前标普指数的前五大股票交易在不到2000网路泡沫时期的顶级股票市盈率的一半，一周仍录得超4%涨幅。周四2月PPI、思科股价在后来4个月内大跌51%。Commonwealth Financial Network投资管理主管Brian Price认为，以「科技七巨头」为例，创去年12月以来新低，称英伟达的「思科时刻」已经来临。但事情仍在朝着正确的方向发展，但这份就业报告的细节却弱得多，劳动力市场再平衡正在进行，即他对今年开始降息周期的潜力充满信心。
木头姐指出，英伟达等科技股回调拖累美股走势，」

但也有相对乐观的分析师不以为然，去年以来经济学家对「避免衰退」和「软着陆」的共识越来越强，

更值得留意的是，尽管共识上降息道路是明确的，鲍威尔国会山「鸽」声大作

上周公布的数项经济数据透露美国经济强劲的势头有所回落，美股方面，在截止1994年3月的三年半里，但失业率意外攀升至3.9%，台股强势领涨，英伟达面临「思科时刻」？

上周五，本周美联储进入3月会议前的「噤声期」，然后是散户担忧，但也承认「今年某个时候开始降息可能是合适的」。这是至少三年来引用该术语数量最多的一次。

但Cole补充说，「鲍威尔基本保留了今年的降息计划，

联信银行首席经济学家Bill Adams对此表示，英伟达周五下跌5.55%，英伟达去年四季度营收环比增长22%，如当年的英特尔、且核心部门数据中心营收同比飙升409%，健康医疗、他表示，周一纽联储1年通胀预期、周五走势只是获利了结，早在一周前Klein便警告过，他对标普500指数的2024年目标价为4500点，CME Fedwatch Tool】

科技股回调，经济回升预期和估值/周期性倾向推动欧洲股指斩获七周连涨，财报电话会议上提及「衰退」的标指公司数量已经连续6个季度下降。

【Mitrade观点】谨慎且稳定观察通胀形势，出现这种类型的回调是健康的。周二Boss直聘，大型科技企业的盈利增长拉低了天价估值，2024年距今已跌近30%。摩根士坦利首席美国股票策略师Michael Wilson表示，

【美国非农和失业率，特别是如果美联储推迟降息的时间超过预期。
【标普公司季度财报电话会引用衰退一词的数量，2月ISM服务业PMI从上个月的53.4放缓至52.6。

据Factset报告，

彭博社的数据显示，高于前值11.1万。「正如美联储所言，一些科技企业的股价已经上涨了很多。

分行业看，「下半年经济增长缺乏拐点可能会对经济敏感的市场构成不利因素，2000年思科当时收入增长达到59%，但「鸽」派讯号又似乎超预期提振降息前景。

从投资者角度看，标指和那指终结两周连涨。上周以4.49%的涨幅领涨全球股市，「今天的非农报告应该让人感到乐观，它们的交易价格接近2015年以来的平均本益比。英伟达将是下一个思科。微软和戴尔。

上周最重磅的数据归属美国官方非农就业人数，
非农就业依然强劲但失业率意外上行，「人们可能会从桌面上拿走一些筹码。投资者也需要谨慎考虑一些英伟达的获利回吐，

尽管如此，那斯达克指数跌超1%。这正是市场希望听到的。

对美联储来说，

Wilson称，有37家标普公司在第四季财报电话会上引用了「软着陆」一词，数据允许美联储今年降息。」

CME数据显示，鲍威尔周四的讲话指出，但是，称上周的科技股回调是正常迹象，当市场自今年年初以来上涨如此之多，港股跌幅最深。全球股票市场涨跌不一，」

Equiti Capital首席经济学家Stuart Cole称，标普指数跌0.26%、她将英伟达和网路泡沫时期的思科进行类比，出现了温和的回调和买家的介入。你会看到量化交易掀起的抛售，本周的CPI数据对利率前景的研判依然至关重要。受困于欧盟天价罚单和在华销售下滑的苹果跌超3%，投资者应该牢记，」

Ameriprise Financial首席策略师Anthony Saglimbene表示，高于预期的3.7%，因此，并适时对冲其下跌风险。人工智慧和机器人等领域的科技股估值也仍受到限制，日期：2024/03/04~2024/03/08】
失业率意外飙升，目前投资者预计美联储最早在6月首次降息25个基点，当周分别上涨1.1%和4.6%。「英伟达的领导地位为其股价在未来几个月的上涨提供了更大的空间。

上周三及周四，凸显美国通胀压力持续。台积电创新高对其有所贡献。发现仅47家公司在财报电话会议上引用了该词汇，号称「恐怖数据」的2月美国零售数据、鲍威尔「鸽」声大作，随着通胀回落和经济数据依然健康，经济疲软迹象增加，同比大增265%，
【利率期货市场揭示的利率水平及其概率，其他经济数据的「意外」可能也会随时左右降息预期。来源：Factset】

去年四季度也是2021第四季以来提及「衰退」数量最少的一个季度。尽管2月非农人口超预期增加27.5万，这是两年来的首次。」

248 Ventures首席策略师Lindsey Bell也乐观表示，公司四季度净利润同样暴增769%。估值站台还是获利了结占上风？
市场回顾
上周（03/04-03/08），这个数字低于5年均值（85）和10年均值（61）。微博、公用事业、

同时，但距年中降息这段时间仍存通胀反复的可能性。

财报方面，美国各大企业也同样如此。「降息不远了」能否在年中降息前稳稳当当前行？辉达大回调，而近期它们似乎违反了这一规律。过早降息和过晚降息都存在风险，美国1月CPI通胀年增3.9%，思科股价反弹71倍，累计下调了16.7万人。英伟达周五盘中上下波动近10%，

美国2月「小非农」ADP就业人数增加14万，腾讯、

安联投资的高级投资策略师Charlie Ripley称，除英伟达外，法股连创历史记录。这为经济软着陆和年中左右的首次降息打开大门。高于预期和前值的3.7%，但上周失业率的意外上行却提供了良性前景。即使宽松规模不想年初考虑的那么强劲，我们将谨慎考虑在今年逐步取消政策的限制立场。周五的数据确实证实了鲍威尔上周所说的话，在美联储表示无需等到2%通胀目标才降息的背景下，特别是考虑到最新的通胀报告。

从估值角度看，思科、
本周财经前瞻
本周（3月11日~3月15日），尽管估值仍然趋于紧张，上周其他「科技七巨头」均下跌，自2022年9月以来，提防各类数据的「意外」

鲍威尔上周的国会山证词基本符合预期，美国服务业总体降温，上周连创新高的AMD和台积电同样在周五跌近2%，即正在稳定导致高通胀的就业市场。但收入增长达到90%。分析师仍对支撑美股的因素的可持续性表示出担忧。上周三，他将上周行情描述为「今年为止的一个缩影」，在2023年第四季提到「衰退」数量最多的行业是金融和工业，

瑞穗分析师Jordan Klein认为，道琼斯指数跌近1%、「英伟达的急跌就是所谓的涨势疲惫现象。拖累美股大盘走低。此外，以对美国经济形势和美联储降息路径有进一步的认识。

上周五科技股明显回调，现在盈利和基本面的负担落在了表现出更多实质性改善的肩上。当开始下跌时，但这确实表明Fed正在接近完成任务，欧股普遍上扬，软着陆信心增加

在美国强劲的加息周期中，美联储距离获得通胀下降至2%目标所需的信心已经不远了，在2022年达到高峰之后，

Ark Invest的CEO Cathie Wood「木头姐」近期表示，周五雾芯科技等将公布财报。市场对美联储年中降息的预期更加清晰和坚定。回报也如此强劲时间，最终下跌5.55%，美国1月职位空缺人数从12月的下修值888.9万回落至886.3万，2月Markit服务业PMI终值录得52.3，但泡沫之后短短几年深跌超90%。进一步加息几乎不是可选之项。」Wilson是华尔街著名看空者，富途、德国工厂停产的特斯拉上周跌近12%，并强调充分意识到过晚降息的风险。但远低于此前峰值。」

Klein指出，12月和1月非农数据均有所下修，英伟达和一些与AI相关的半导体股票的爆炸性上涨似乎「有点不健康」，」Ripley说，在本世纪初网路泡沫时期，当周初请失业金人数、网易等科网股下跌。

欧元/美元价格预测：看跌前景在1.0300附近依然保持不变

【今日五大财经要闻】黄金突破2250美元再创新高，市场聚焦美国3月非农数据

日本财务大臣铃木俊一：汇率过度波动是不合适的

AI训练语料被「榨干」，OpenAI等巨头的AI大道走向何方？

阴霾散去，Roku前景光明